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（开始：CSC商量金属和金属新材料团队）

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11月6日凌晨，好意思国共和党总统候选东谈主特朗普宣布在2024年总统选举中成效，特朗普的逆寰球化见解将加多经济的省略情趣，影响坐褥企业及投制造业加速回流将迫使其基础步调缔造加速，与之相等套的宽松财政货币计谋也将刺激关系工业品及原材料的需求。而外贸方面的压力将加速中国经济内轮回，预测将会有更多以旧换新、破费券等补贴计谋的出台以改善内需。“10万亿”化债资源的加多将权贵改善地产企业的现款流及地点政府的财务情景，加速基础步调缔造。基建、地产及关系工程机械行业景气度的进步，皆将使钢铁破费从中受益。

▊钢铁行业一周点评

特朗普当选新一任好意思国总统，买卖摩擦或预期加重。

好意思国东部时分11月6日凌晨，好意思国共和党总统候选东谈主特朗普宣布在2024年总统选举中成效，特朗普确当选将对改日寰球政事经济皆产生深刻影响。一、在经济方面，一方面特朗普的逆寰球化见解将加多经济的省略情趣，影响坐褥企业及投资者信心，从而对各类商品及原材料的需求产生负面影响。而另一方面，制造业加速回流将迫使其基础步调缔造加速，与之相等套的宽松财政货币计谋也将刺激关系工业品及原材料的需求。二、在买卖方面，特朗普在竞选时刻曾建议对通盘入口商品征收10%的关税，对中国商品征收60%的高额关税。天然筹商到好意思国国内经济增长及阻挡通胀的方针，该建议可能不会透澈引申，但买卖摩擦加重的趋势仍很是彰着。中国奏凯向好意思国出口钢铁较少，但下流的机械、家电、汽车、动力居品较多，部分居品将寻求更多转口买卖的契机。而外部破费的减少将加速中国经济内轮回，预测将会有更多以旧换新、破费券等补贴计谋的出台以改善内需。

10万亿化债资源加多，钢铁破费有望改善。

11月8日财政部部长蓝佛何在十四届世界东谈主大常委会第十二次会议新闻发布会上表示，从2024年运转，我国将连气儿五年每年再行增地点政府专项债券中安排8000亿元，专诚用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上此次世界东谈主大常委会批准的6万亿元债务名额，奏凯加多地点化债资源10万亿元。该项举措将正本用来化债的资源腾出来，能更淘气度支持投资和破费、科技翻新等，促进经济沉着增长和结构转化。“10万亿”的出台也将权贵改善地产企业的现款流及地点政府的财务情景，加速基础步调缔造。基建、地产及关系工程机械行业景气度的进步，皆将使钢铁破费从中受益。

淡季需求偏弱，钢厂坐褥动能有所指责。

供应方面，本周五大钢材品种供应861.49万吨，周环比下落5.79万吨，降幅0.7%。本周五大钢材品种产量中除冷热轧外其余品种产量均有所下落，中枢驱动在于，淡季需求偏弱，重复钢厂利润有所收缩，导致坐褥动能有所指责，部分钢厂停产、减产。库存方面，本周五大钢材总库存1218.8万吨，周环比降16.1万吨，降幅1.3%。破费方面，本周五大品种周破费量为877.6万吨，环比下落1.6%；其中建材破费环比降4.6%，板材破费环比增0.2%。本周五大品种表不雅破费呈现建材板材双降的场地，淡季下需求呈现逐步走弱趋势。价钱方面，阻挡11月8日，螺纹、热卷、中厚板、冷卷的价钱较上周分离+10元/吨、-10元/吨、+30元/吨、+20元/吨。利润方面，据咱们模子测算，阻挡11月8日，螺纹、热卷、中厚板、冷卷的即期毛利较上周分离-1元/吨、-18元/吨、+8元/吨、+17元/吨。247家钢厂盈利率59.74%，环比- 1.3pct。

风险分析：刻下，在复杂严峻的商场时事下，钢铁行业也濒临不少难题挑战，企业之间狡计分化。在弘扬经济体货币计谋冲击、通胀压力抓续存在等身分影响下，寰球金融环境收紧、买卖增长乏力、企业和破费者信心下落，经济增长仍濒临多重风险挑战。连年来，原料供给端风险事件不停，淡水河谷溃坝，澳煤入口禁令、巴西暴雨、澳洲飓风，以及地缘政事突破激发的动力危境，在各类风险事件不停发酵演绎下，原料价钱被抓续推高，钢厂在需乞降资本两端挤压下，利润被极限压缩。

证券商量文告称号：《10万亿化债资源加多，钢铁破费有望改善》

对外发布时分：2024年11月10日

文告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本文告分析师：王介超    SAC编号：S1440521110005

         王晓芳    SAC编号：S1440520090002

         汪明宇    SAC编号：S1440524010004

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