（原标题：拉卡拉冲刺港股上市：政策利好与盈利挑战并存开云下载网址，跨境支付与数字货币策略能否破局？）

文/文心

近日，深交所创业板上市的拉卡拉发布公告，晓示公司正在霸术境外刊行股份并在香港联交所上市。公告称这次赴港上市是为了“鼓吹公司海外化发展策略，构开国内海外双轮回神气，打造海外成本运作平台，加速数字货币在跨境场景的利用，进一步升迁公司海外竞争力”。

拉卡拉还是被誉为“支付第一股”，当下又赴港上市，打造海外化成本运作平台，仍要处置眼底下临的问题，如事迹接续下滑、商场份额被挤压、用户投诉攀升等。

1.事迹雪崩，香港上市背后的紧迫

拉卡拉正资历着事迹隆冬。财务数据走漏，2024年全年营收57.59亿元，同比下降3%；归母净利润3.51亿元，下滑23%。

进入2025年，事迹下滑趋势不仅莫得止住，反而加速着落。2025年一季度营收仅12.99亿元，同比减少13.01%；包摄母公司股东净利润更是“腰斩”，仅1.01亿元，同比暴跌51.71%。公司评释称这是受“季节性身分、春节长假及行业举座承压”的影响，但商场并不买账。

拉卡拉事迹呈现“倒V型”轨迹。2022年因“跳码”事件巨亏14.37亿元后，2023年蓦的扭亏为盈，但2024年再度堕入营收净利双降的泥潭。支付交往规模萎缩成为致命伤，2025年第一季度支付交往金额9820亿元，同比下降10.51%，平直导致收入与利润的双双下滑。

在此时选拔赴港上市，被业内视为拉卡拉寻求碎裂的策略举措。

在公告中，拉卡拉相等强调香港上市将“加速数字货币在跨境场景的利用”。这一表述直指当下最热点的金融科技赛说念——跨境支付与数字货币。

拉卡拉在跨境支付规模已有一定布局。2024年，总支付交往额4.22万亿元公司，跨境支付交往金额492亿元，同比增长14%；劳动客户超12万家，同比增长80%。2025年一季度，跨境商户规模和跨境支付交往金额分辩同比增长76%和85%，呈现加速增长态势。

跨境业务仅占公司举座支付交往金额的1.16%，对事迹孝敬有限。比较竞争敌手连连数字已手捏香港编造金钱交往平台派司，并与首批进入香港厚实币沙盒的机构配合，拉卡拉在跨境规模的布局显得薄弱。

香港《厚实币条例》在6月初精雅成为法规，多只厚实币认识股迎来暴涨。拉卡拉虽被部分商场不雅点归为“厚实币认识股”，但博互市量首席分析师王蓬博直言：“拉卡拉从‘厚实币’认识到精雅业务落地、再到产生本色收益，还有很长的一段路要走”。

2.四面楚歌：巨头压制与本人千里疴

拉卡拉的逆境不仅来自外部竞争，更源于本人议论形状的深眉目问题。

在第三方支付商场，支付宝和微信支付占据迁移支付93%以上商场份额，造成双寡头掌握神气。拉卡拉的个东说念主用户活跃数仅1800万，不及支付宝的1/50，马太效应愈发热烈。

B端商场相似难堪。公开财报走漏驱散2023年，移卡科技SaaS渗入率约20%，小微商户黏性不及，易被廉价补贴型竞品洗劫。传统POS终局依赖的线下收单形状受“一机一码”政策冲击，其扫码交往金额增长13.27%，银行卡交往额2024年下滑13.62%。

合规问题成为拉卡拉的另一重压力。2024年，《非银行支付机构监督不竭条例》现实，合规成本激增。年内，拉卡拉因未落实商户实名制等违法当作被央行北京市分行罚金406万元，河北分公司再被罚3万元，全年合规支拨与处罚总数接近800万元。

靠近主业瓶颈，拉卡拉的转型之路充满侘傺。拉卡拉试图向金融科技和跨境支付转型，但奏效不彰。

2024年，科技劳动收入下降18%，其中信用卡营销延迟收入暴跌78.17%。跨境支付交往额虽增长14%至492亿元，但因群众仅持有6地支付派司，派司短板制约跨境场景扩展，较连连数字等敌手存在昭彰差距。

拉卡拉在年报中强调其“支付+SaaS”策略的说明。2024年，公司要点深刻餐饮行业布局，新增SaaS劳动门店逾越1万家，交往金额同比增长65%。2025年一季度，居品新遮掩5万家品牌餐饮商户。

在时刻立异方面，拉卡拉延迟“AI First”理念，接入DeepSeek、豆包、混元、通义千问等大模子，AI客服智能体罢了超70%东说念主工替代，AI风控智能体准确率达85%，但数据走漏研发经费的60%用于POS机升级，时刻插足结构性偏差，前沿规模占比低制约长久竞争力。

投资失利更是雪上加霜。2017年，拉卡拉以2.18亿元入股包头农商行，2025年头以“零元退股”颓败离场，瞻望蚀本1.35亿元。公司频年还先后退出中邮滥用金融、小额贷款等业务，金融领土接续消弱，反应策略调治的被迫性。

3. 成本离场：减持潮与港股远景

成本商场对拉卡拉的魄力正在发生变化。2022年以来，联念念控股、孙欣然家眷等大股东累计减持套现近7亿元，激勉商场对其基本面的担忧。

2025年5月，第三大股东孙浩然的“清仓式减持”预见打算更激勉扶持。公告走漏，孙浩然预见打算减持不逾越1927万股，占公司总股本的2.45%，减持完成后将澈底退出股东行列。

与此同期，高管薪酬问题激勉争议。2024年董事与高管薪酬总数达1985.85万元，较上年增长0.18%，而净利润却着落超两成。这种“事迹滑坡、高管不降薪”的反差激勉投资者强烈不悦，突显公司治理结构的失衡。

在此布景下霸术港股上市，因上市审批与股东减持期重合，可能加重商场对资金压力的疑虑。业内分析东说念主士魄力严慎。业内东说念主士觉得，港股投资者对盈利智商和成长性条目高，拉卡拉现时的盈利智商与估值逻辑是否能得到长久招供需要不雅察。

拉卡拉2025年一季度跨境支付交往金额同比增长85%，但仅占公司举座支付规模的1.16%。分析师们觉得，固然港股上市有望带来短期资金和品牌效应，但中长久破局仍需公司果真碎裂业务瓶颈。